DIMENSIONAL FUND ADVISORS Essays - Ensanche Libertad, Free Essays

DIMENSIONAL FUND ADVISORS Essays - Ensanche Libertad, Free Essays DIMENSIONAL FUND ADVISORS Indique en que consisten las siguientes estrategias de inversion seguidas por este fondo, cuales fueron sus resultados y si esta de acuerdo con alguna de ellas, mencionando sus razones: Inversion en acciones de empresas pequenas ( Size effect ): Consistia en comprar acciones en empresas pequenas con poco interes en el mercado que no perteneces al indice de Standard and Poor's 500 (SP 500). La principal idea era mantener acciones con un costo menor y esperar a que estas crecieran, tomando siempre en cuenta de que los costos de transaccion por comprar muchas acciones pequenas no afectara a las ganancias que el fondo pudiera generar. Estas empresas tienen mayor riesgo, que es lo mismo que tener mayores betas, y entre mas alta sea la beta el rendimiento sera mayor. Ademas en algunos estudios se comenta que tener inversiones en acciones mas pequenas han presentado mejores rendimientos que los que se presentan invirtiendo en acciones mas grandes, aunque las pequenas son mas sensibles a las grandes caidas, y se espera que asi continue. Tambien es importante tener en cuenta que cuando se invierte en un tipo de activo con menor liquidez requiere una mayor tasa libre de riesgo o mayor premio, lo que hace que la tasa de rendimiento total ajustada sea mucho mas atractiva en el futuro en comparacion de la que se espera en el caso de las acciones de empresas mas grandes. Desde nuestro punto de vista creemos que la estrategia de DFA de invertir en acciones de empresas pequenas tiene argumentos importantes y relevantes que hacen mucho mas atractivo invertir en acciones de empresas pequenas que en acciones de empresas mas grandes, lo unico que habria que tomar en cuenta seria que los costos de transaccion no superaran el beneficio adicional que este tipo de inversiones representa. Valor en libros vs Valor de mercado ( Value and growth ): Las acciones de alto valor en el mercado favorecidas por la estrategia se conocieron en la literatura academica como acciones de "valor", mientras que las acciones bajas de valor contable del patrimonio con el valor contable del patrimonio neto (BE/ME) que DFA evito se convirtieron en acciones de "crecimiento" tambien llamadas como acciones de "glamour". DFA prefirio a las acciones con el apodo de " crecimiento", como la idea de que los valores bajos de BE/ME tuvieron un desempeno pobre debido a que estos fueron sobrevalorados y " glamorized " no encajaba con sus ideas de mercado eficiente. DFA argumento que las acciones de valor superan a las acciones de crecimiento,por la unica razon de que cualquier activo siempre supera en un mercado racional y eficiente porque son mas riesgosas. Los autores argumentaron que el buen desempeno de las acciones de valor podria simplemente ser casualidad o podria haber sido debido a los problemas con los datos utilizados por los investigadores academicos. Primero Fama Y French encontraron un efecto de libro a mercado: las acciones de valor superaron a las acciones de crecimiento durante los primeros anos, asi como tambien al periodo mas reciente, mas tarde Fama Y French analizaron algunos datos y encontraron una vez mas que el efecto de libro a mercado fue robusto. Las existencias de libros de alto valor en el mercado se han reducido en practicamente en todos los paises estudiados. Basandose en estos descubrimientos, DFA amplio su oferta de productos introduciendo fondos internacionales de valor, asi como habia introducido fondos internacionales de pequenas acciones en anos anteriores. Para terminar, Fama Y French encontraron otro hecho intrigante: cuando las acciones de valor tuvieron un buen ano en relacion con las acciones de crecimiento en el pais, lo mismo ocurrio en muchos otros paises. este alto nivel de correlacion entre las carteras de crecimiento de valor se ve como una buena noticia para los teoricos del mercado eficiente y una mala noticia para aquellos que esperan vencer a los mercados. Fama y French tambien descubrieron que mientras que el "valor" hizo bien en promedio, en ciertos anos las carteras de valor fueron superadas por las carteras de crecimiento a traves de una alta gama de paises. Este descubrimiento fue consistente con la idea de invertir en acciones de valor realmente era riesgoso,

Holophrases in Language Acquisition

Holophrases in Language Acquisition A holophrase is a single word (such as OK) that is used to express a complete, meaningful thought. In studies of  language acquisition, the term holophrase refers more specifically to  an utterance produced by a child in which a single word expresses the type of meaning typically conveyed in adult speech by an entire sentence. Adjective: holophrastic. Rowe and Levine note that some holophrases are utterances that are more than one word, but are perceived by children as one word: I love you, thank you, Jingle Bells, there it is (A Concise Introduction to Linguistics, 2015). Holophrases in Language Acquisition [A]round six months children begin babbling and eventually imitating the linguistic sounds they hear in the immediate environment. . . . By the end of the first year, the first true words emerge (mama, dada, etc.). In the 1960s, the psycholinguist Martin Braine (1963, 1971) noticed that these single words gradually embodied the communicative functions of entire phrases: e.g. the childs word dada could mean Where is daddy? I want daddy, etc. according to situation. He called them holophrastic, or one-word, utterances. In situations of normal upbringing, holophrases reveal that a vast amount of neuro-physiological and conceptual development has taken place in the child by the end of the first year of life. During the holophrastic stage, in fact, children can name objects, express actions or the desire to carry out actions, and transmit emotional states rather effectively. (M. Danesi, Second Language Teaching. Springer, 2003) Many of childrens early  holophrases are  relatively idiosyncratic and their uses can change and evolve over time in a somewhat unstable manner. . . . In addition, however, some of childrens holophrases are a bit more conventional and stable. . . . In English, most beginning language learners acquire a number of so-called relational words such as more, gone, up, down, on, and off, presumably because adults use these words in salient ways to talk about salient events (Bloom, Tinker, and Margulis, 1993; McCune, 1992). Many of these words are verb particles in adult English, so the child at some point must learn to talk about the same events with phrasal verbs such as pick up, get down, put on, and take off. (Michael Tomasello,  Constructing a Language: A Usage-Based Theory of Language Acquisition. Harvard University Press, 2003) Problems and Qualifications The problem of the holophrase [is] that we have no clear evidence that the child intends more than he can express at the one-word stage. (J. De Villiers and P. De Villiers, Language Acquisition. Harvard University Press, 1979)The single word in conjunction with the gestures and facial expressions is the equivalent of the whole sentence. By this account, the single word is not a holophrase, but one element in a complex of communications that includes nonverbal actions. (M. Cole et al., The Development of Children. Macmillan, 2004) Holophrases in Adult Language Holophrases are  of course a significant factor in modern adult language, for example, in idioms. But by and large, these have historical compositional origins (including by and large). In any specific example, words came first, then the composition, then the holophrase . . .. (Jerry R. Hobbs, The Origin and Evolution of Language: A Plausible Strong-AI Account.)